Сбербанк России в условиях финансового кризиса может столкнуться со снижением качества кредитного портфеля, полагает аналитик инвестиционной компании «Финам» Владимир Сергиевский.
По его мнению, один из крупнейших банков страны может столкнуться с новыми рисками. Кроме замедления темпов роста финансового сектора, в «Финаме» опасаются снижения качества кредитного портфеля Сбербанка за счет общего ухудшения ситуации в экономике.
«Ожидания такого сценария уже нашли отражение в финансовой отчетности банка в первом полугодии в виде увеличения резервов под обеспечение кредитного портфеля», — отмечает Сергиевский.
Кроме того, для банка на сегодняшний день также актуальны валютные риски, связанные со снижением курса рубля (основной валюты баланса Сбербанка), которые возрастают в условиях снижающихся цен на энергоносители и сокращающихся золотовалютных резервов ЦБ. Также, по мнению Сергиевского, на показателях Сбербанка могут негативно отразиться «социальные обязательства» по обеспечению нормального функционирования финансового сектора и оказанию поддержки отдельным секторам экономики.
«Эти приоритеты зачастую могут не совпадать с интересами миноритарных акционеров банка», — полагает Сергиевский.
Таким образом, ИК «Финам» понизила свою оценку справедливой стоимости обыкновенных акций Сбербанка с $4,88 до $3,31 за штуку, привилегированных — с $2,93 до $1,17 за штуку.
В «Финаме» прогнозируют, что по крайней мере до конца 2009 года Сбербанк способен наращивать присутствие во всех ключевых сегментах финансового сектора. Сбербанк, в отличие от большинства конкурентов, не должен столкнуться с проблемами дефицита ресурсов. В сфере кредитования доля банка будет расти за счет поддержания конкурентных условий по кредитам. На рынке розничных депозитов статус «наиболее надежного госбанка» будет способствовать притоку вкладчиков. Кроме того, сейчас, когда «риск контрагента» существенно вырос, и организации предпочитают иметь дело с наиболее надежными банками, у Сбербанка появляются хорошие перспективы усилить позиции в корпоративном сегменте.
В целом, по оценкам экспертов инвесткомпании, мировой финансовый кризис нанес серьезный удар по российскому банковскому сектору. Его текущая дестабилизация, по прогнозам аналитиков, будет способствовать сокращению количества банков, которое на конец сентября превышало 1 тыс. 100, а также усилению роли государства. Темпы развития финансового сектора замедлятся.
«Рост по итогам 2008 года будет менее 20%, а в 2009 году составит 15%. По нашим текущим оценкам, отношение совокупных активов банковского сектора к ВВП в 2015 году достигнет 93%, против ожидаемых ранее 105%», — считает Сергиевский.
Источник rosbalt.ru | 
