Финансовый кризис

На мировом валютном рынке пара евро-доллар завершила в пятницу торги на уровне 1,2730 долл/евро. На этом фоне котировки доллар-рубль в соответствии с динамикой бивалютной корзины установились в диапазоне 27,00-27,10 руб.

Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, понизился сегодня на 1,88 коп до уровня 27,0793 руб. напомним, что в начале недели курс доллар-рубль повышался до отметки 27,3507 руб, которая стала максимальной за 2,5 года.

Как комментирует аналитик банка "Глобэкс" Владимир Абрамов, по итогам октябрь евро отдал "американцу" почти 10 проц стоимости. Потери бы были более серьезными, не произойди на этой неделе коррекционного ослабления доллара, последовавшего на фоне понижения учетной ставки ФРС.

Хотя по США в последние дни выходит негативная статистика, не факт, что доллар обязательно попадет в волну продаж, как валюта страны, где резко ухудшаются экономические показатели и обостряется ситуация в экономике. Наоборот, от тяжелого положения в США доллар может заработать дивиденды, отобрав дополнительные очки у конкурентов. Подобная зависимость очевидна: в современной глобальной экономике очень многое завязано на США, и болезни Штатов отражаются на большинстве стран. Плюс собственные скелеты в шкафу, например, в Еврозоне и Англии, экономики которых показывают результаты порой даже хуже чем американская.

Помощь доллару также может прийти со стороны европейских регуляторов, заседающих на следующей неделе, а именно вполне вероятно агрессивное снижение учетных ставок Банком Англии и ЕЦБ в четверг, которое должно ударить по положению евро и фунта, и так достаточно шаткому.

Кроме того, как отмечает аналитик, на будущей неделе очень весомым окажется политический фактор - выборы президента США, и влияние их итогов на мировые рынки. В случае победы кандидата от демократов вполне возможно ралли на фондовом рынке США, другой вопрос - насколько длительное, но то, что победа Обамы на время способна затмить блок негативной статистики по Штатам - факт. Свою порцию позитива от этого может получить и доллар. В случае же победы республиканского лагеря, не исключено падение индексов, поскольку в происходящий в последние дни рост акций подобный вариант голосования не закладывался. Соответственно, финансовые рынки будут разочарованы таким исходом выборов, поскольку именно администрация республиканца Джорджа Буша рядом своих действий способствовала развитию самого тяжелого за последние десятилетия финансового кризиса. В этом случае может наблюдаться панический обвал на фондовых рынках.

Таким образом, сохраняются предпосылки для укрепления курса доллара на будущей неделе, но не исключены и иные сценарии развития событий, поскольку слишком много факторов включится в работу, а их взаимосвязь и взаимодействие могут привести к неожиданным результатам. На этом фоне пара евро-доллар может торговаться в ближайшие дни довольно волатильно в широком диапазоне 1,23-1,35 долл/евро, причем движение пары к нижней границе выглядит несколько предпочтительней, считает В.Абрамов.

Тем временем председатель Банка России Сергей Игнатьев вчера сделал ряд важных для рынка заявлений. В частности он сказал, что "в условиях масштабного оттока капитала процентные ставки не могут быть низкими, потому что если мы хотим сохранить капитал в РФ, чтобы банки могли давать кредиты в рублях, нужно смириться на какой-то период с тем, что процентные ставки будут высокими". При глава ЦБ выразил надежду, что данный период будет длиться недолго.

По оценкам аналитиков Банка Москвы, учитывая последние события и намерения властей не допустить девальвации рубля, новость имеет большое значение для финансового рынка. Фактически ЦБ объявляет о неизбежности дальнейшего повышения ставок внутри страны. Так, в конце прошлой недели Банк России повысил на 50 бп ставки по депозитам банков в ЦБ, аргументируя свое решение необходимостью борьбы с оттоком капитала. Пока отток капитала будет сохраняться, такая политика будет продолжена, чему мы и получили вчера подтверждение.

Исходя из слов Игнатьева, можно сделать вывод, что чем дольше продлится кризис, тем выше будут внутренние ставки для корпоративных заемщиков и для банков, так как очевидно, что именно банковская система является проводником оттока капитала из страны. И в качестве замены "надежного" доллара и/или другой валюты Банк России со своей стороны может предложить более высокие ставки в рублях - разумеется, краткосрочные, разумеется, что данное повышение будет носить постепенный характер.

Впрочем, повышением ставок внутри России ЦБ вряд ли ограничится и не исключено, что в будущем могут быть объявлены новые меры для ограничение оттока капитала, в том числе меры, направленные на частичную делиберализацию валютного рынка, полагают специалисты Банка Москвы.