Приветствую Вас Гость | RSS

Финансовый кризис

Сортировать по: Просмотрам, Коммментариям или Дате.
Главная » 2009 » Декабрь » 21 » Питер Бодис: Я не ожидаю обвала рынка, подобного 2008 году
Питер Бодис: Я не ожидаю обвала рынка, подобного 2008 году
11:07
Старший портфельный управляющий Pioneer Investments (Австрия) Питер Бодис (Peter Bodis) уверен, что в начале следующего года акции российских эмитентов надо покупать. В интервью BFM.ru он сделал прогноз о тенденциях российского рынка акций в 2010 году, а также рассказал, долю каких компаний сейчас увеличивает фонд Pioneer Funds Austria – Russia Stock, портфелем которого он управляет. Фонд инвестирует в акции компаний, ведущих основную деятельность в странах Восточной Европы.

— Подходит к концу 2009 год, на какие акции ваш фонд делал ставку в этом году? Ожидали ли вы столь сильного роста в России?

— Мы сохраняем перевес по акциям в портфеле фонда, поскольку ожидали хорошую доходность вложений в акции в этом году. Мы ожидали, что в 2009 году начнется восстановление, поскольку акции были значительно недооценены. Тем не менее, мы не знали, когда произойдет слом тренда. Мы внимательно следили за изменением лидирующих индикаторов, чтобы повысить долю рисковых активов в портфеле фонда. Уверенное улучшение показателей началось в апреле. Мы осторожно начали увеличивать вложения в акции, поскольку в мае рынок был технически перепроданным. Мы воспользовались летней ценовой коррекцией для наращивания позиций. С июля акции российских эмитентов имеют наибольший вес в нашем портфеле.

Что касается соотношения долей секторов, то наши предпочтения менялись в течение последних двенадцати месяцев. Так, в начале года мы держали перевес в энергетике и не довешивали финансовый сектор в надежде отыграть девальвацию рубля. Энергетические компании — экспортеры, они только выигрывают от падения национальной валюты. В противовес им финансовые компании более зависимы от слабого рубля, ведь при этом ухудшается качество кредитного портфеля. К апрелю наша оценка ситуации изменилась, и мы стали покупать бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой. Мы ожидали, что в результате агрессивной политики количественного смягчения, проводимой центробанками по всему миру, стоимость заимствований для корпораций упадет, что позволит компаниям, обременным долгами, снизить стоимость фондирования.

Осенью мы провели ребалансировку портфеля. Мы сделали ставку на восстановление экономики и в этой связи сократили долю энергетики в своем портфеле, увеличив при этом свои вложения в акции компаний, ориентированных на внутреннее потребление — финансовый сектор, розничную торговлю и телекоммуникации. Состав бумаг, по которым сейчас открыты наиболее крупные позиции в портфеле, отражает нашу оценку перспектив разных секторов. Так, в начале года, когда мы сделали ставку на энергетику, наибольший вес имели акции «Роснефти». После осеннего перераспределения нашими фаворитами стали АФК «Система» и девелоперская компания ПИК. На текущий момент самые большие доли у «Сбербанка», «Магнита» и X5 Retail Group.

— Каков ваш прогноз на 2010 год?

— Он будет более сложным, чем 2008 и 2009. Причина в отсутствии единой тенденции на фондовом рынке. Как говорится в известной присказке трейдеров, «тренд — твой друг», но мы пока не можем предугадать тенденцию будущего года. В первом полугодии мы ожидаем хорошего роста котировок. Драйверами роста, на наш взгляд, должны стать огромный объем ликвидности, закаченный центральными банками мира, и постепенное оживление глобальной экономики. Ключевой темой этого периода будут рекордно низкие процентные ставки, благодаря чему повысилась привлекательность акций как актива. Однако есть вероятность того, что ко второй половине года влияние позитивных факторов может иссякнуть. Во втором квартале темпы восстановления мировой экономики могут замедлиться. Мы ожидаем, что позже в 2010 году политики начнут обсуждать стратегию выхода из мягкой денежно-кредитной политики. В центре внимания окажется дефицит госбюджетов. В связи с этим на мировых фондовых рынках может сложиться ситуация неопределенности и высокой волатильности. Динамика рынка во втором полугодии будет зависеть от прогнозов на 2011 год, но еще очень рано делать какой-либо прогноз. На мой взгляд, после хорошего начала года рынок акций может начать «штормить». Мой базовый сценарий состоит в том, что рынок уже сформировал широкий торговый диапазон и, вероятно, будет находиться в этом диапазоне в течение некоторого времени. Однако я не ожидаю обвала рынка, подобного 2008 году.

— По каким бумагам планируете увеличивать позиции в следующем году, а по каким уменьшать? Какие фундаментальные причины этому будут способствовать?

— Если говорить о выборе акций, то я полагаю, что фокус внимания инвесторов сместится с балансового отчета на отчет о прибыли и убытках. Проще говоря, вместо компаний с устойчивым финансовым состоянием инвесторы будут отдавать предпочтение тем, которые способны показать рост выручки. Вероятно, лидерами роста станут акции быстрорастущих компаний.

Акции энергетических компаний — это защитная инвестиция, поскольку нефтегазодобывающие компании не могут увеличить выручку на фоне дешевой нефти. Мы не ожидаем высокой доходности по этим позициям. Сектора, ориентированные на внутренний спрос, — финансы, телекоммуникации, потребительский сектор, сектор коммунальных услуг, напротив, должны показать достойный рост выручки, что должно способствовать росту котировок.

С фундаментальной точки зрения наш взгляд на российский рынок акций в первом полугодии 2010 года позитивен, благодаря значительному объему свободной рублевой ликвидности и улучшению мировой конъюнктуры. Оба этих фактора будут способствовать росту цен на сырьевые товары. Между прочим, высокая зависимость российского фондового рынка в целом от динамики цен на сырье — ключевой фактор риска вложений в российские бумаги.

С июля этого года доля российских акций в нашем фонде — наибольшая.

Мы постоянно отслеживаем три показателя: уровень процентных ставок, темпы экономического роста и дефицит госбюджетов. Последний показатель вызывает наибольшую тревогу. После того, как правительства некоторых стран, например, США и Великобритания, выделили огромные средства в качестве стимулирующих мер, их бюджеты утратили запас прочности. Возникает вопрос, как они намерены решить проблему дефицита госсредств. Если чиновники отпустят инфляцию, чтобы снизить стоимость реального долга, тогда мы получим настоящую проблему.

— Недавно первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев заявил, что в ближайшие годы дифференциал между ставками в РФ и на Западе должен приблизиться к 2-3%. Как это отразится на российском фондовом рынке?

— Снижение процентной ставки положительно отражается на рынке акций. Представим, что 100% своей прибыли компания выплачивает в качестве дивидендов, и посчитаем гипотетическую дивидендную доходность ее акций. В этом случае мы сможем сравнить доходность по акциям с инструментами с фиксированной процентной ставкой. Чем ниже ставка рефинансирования, тем более привлекательным активом становятся акции. Если господин Улюкаев прав относительно величины процентных ставок, то российский фондовый рынок ждет переоценка.

Надежда Грошева

Источник bfm.ru
Категория: Интервью | Просмотров: 374 | Добавил: elena | Рейтинг: 0.0/0 |

Теги:инвестиции, ценные бумаги, Акции
Это интерестно:
[20.11.2008][Интервью]
Нынешний кризис превзойдет Великую депрессию
[10.11.2008][Безработица]
В России уволят 300 тысяч банковских работников
[24.11.2008][В мире]
Китай намерен активно сотрудничать с международным сообществом
[13.11.2008][Общее]
Интернет против кризиса
[01.11.2008][Недвижимость]
Ипотеке станет хуже
[18.11.2008][Интервью]
Анатолий Чубайс: МВФ нужно реформировать, а не уничтожать
[27.10.2008][Советы психолога]
Цена взятки
[12.11.2008][Общее]
А.Миллер предсказывает дефицит в мировых поставках нефти
[14.11.2008][Финансы]
Лефко-банку дан запрет
[11.11.2008][Общее]
Эксперт: Сбербанк тоже не застрахован от кризиса
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Это один из лучших сайтов про мировой финансовый кризис в России. На нашем сайте вы найдете последние новости про мировой финансовый кризис в России. Наши новости, несмотря на финансовый кризис, обновляются по мировым стандартам довольно часто. Наш сайт собирает новостную информацию о финансовом кризисе со всех СМИ. На нашем специализированном сайте будут только новости, имеющие отношение к мировому финансовому кризису. В мировой финансовый кризис входят такие понятия, как экономический кризис, банковский кризис. На нашем сайте про мировой финансовой кризис вы сможете найти народные антикризисные советы.
Меню сайта
Разделы новостей
Безработица [262]
Туризм [185]
Культура и Искусство [153]
Автомобили [205]
Советы психолога [110]
Исторические аспекты [40]
Аналитика [234]
Астрология [35]
Общее [1158]
Финансы [1277]
Недвижимость [266]
Интервью [153]
В мире [1101]
Госмеры [328]
Форма входа
Календарь новостей
«  Декабрь 2009  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031
Поиск
Друзья сайта
индексы Россия Деньги Валюта кризис экономика кредит Сбербанк автокредит инфляция США недвижимость рецессия цены бюджет государство Лондон Медведев Обама Европа опрос кино Китай Интернет безработица ММВБ биржа банки Банк антикризисный Москва жилье Япония Путин работа образование профессия Нью-Йорк ипотека Италия правительство акция автомобиль суд реклама Центробанк доллар МВФ задолженность лицензия Рост инвестиции ВВП производство импорт аренда торги Кудрин строительство зарплата финансирование занятость евро квартира спад экономия господдержка Великобритания Германия рубль нефть экспорт увольнение Франция спрос продукты Греция Акции инвестор банкротство бизнес долг выход отдых цена продажа Одежда офис скидка сокращение здоровье дом Рейтинг работодатель Покупка расходы гостиница мода закон Новый год Rambler's Top100
Статистика

Наш опрос
В какой валюте вы храните ваши сбережения
Всего ответов: 68
Фин-Кризис © 2008-2018
Создать бесплатный сайт с uCoz