Финансовый кризис

Еще вчера на вопросы любопытствующих клиентов о том, возможно ли снижение индекса РТС ниже уровня 500 пунктов, мы отвечали: "Наверное, возможно". Сегодня мы говорим: "Да. Возможно". И в случае дальнейшего ухудшения ситуации на мировых биржах — снижения цен на нефть, падение фондовых индексов и увеличения напряженности на кредитных рынках, этот уровень может быть пройден уже в ближайшие сессии.

Самое время для принятия популярных правительственных мер, способных увеличить конкурентоспособность российского рынка и эмитентов по сравнению с возможностями инвестирования на площадках других развивающихся стран. В первую очередь мы говорим о возможностях изменения налогового законодательства, ассоциированного с действиями инвесторов и эмитентов на бирже.

Государство уже признало очевидное — денежными вливаниями на вторичном рынке проблема не решается. Потратив 90 млрд. руб. (по отчету министра А. Кудрина) из 175 млрд. руб., выделенных ВЭБ на поддержку рынка, получен нулевой эффект.

Сегодня Д.Медведев в неформальной обстановке встретится с владельцами крупных частных компаний и госкорпораций с целью скоординировать усилия бизнеса и государства в борьбе с кризисом. Вероятно, речь пойдет о выкупе государством долей в крупных компаниях. По данным СМИ со ссылкой на администрацию Президента, на ужин приглашены М. Фридман, В. Вексельберг, В. Потанин, А. Усманов, М. Прохоров, О. Дерипаска, А. Мордашов, А. Миллер, С. Галицкий.

Вчера госинъекции удержали рынок от снижения — цены искусственно росли в конце дня, на фоне падения европейских бирж, снижающихся фьючерсов на индексы США и негативную макроотчетность. Индекс потребительских цен США, опубликованный за полтора часа до закрытия рынка в РФ, снизился на 0,1% против ожидавшегося роста на 0,1%, число новостроек в США в октябре упало до минимума с 1959 г.

Американские фондовые индексы на этом фоне и индекс японского рынка на этом фоне закрылись в глубоком минусе. Индексы США упали до минимальных уровней за последние 5,5 лет. Торги в США и Японии закрылись в большом минусе. Так, ведущие американские индексы упали до самого низкого значения за последние 5,5 лет, от -5,1 до - 6,5%. Индекс Японии обрушился на 6,9%. В наибольшей степени пострадали компании-экспортеры, чьи прибыли сокращаются на фоне укрепления иены к доллару. ФРС США вчера опубликовала прогноз о сокращении экономической активности в стране в 2008-2009 гг. Согласно ему, ВВП не изменится или вырастет всего на 0,3% в этом году, и будет изменяться между снижением на 0,2% и ростом на 1,1% в следующем. Акции автопроизводителей США обесценились до минимальных уровней за десятилетия — акции General Motors — за 66 лет, а Ford Motor - за 26 лет. Акции банков обвалились на 12-23%, в наибольшей степени — банка Citigroup. Снижение цен на нефть вызвало 4-8%-ное обесценение нефтяных гигантов.

По сообщениям Bloomberg, акции компании Уоррена Баффета Berkshire Hathaway Inc. понесли самые большие потери за 23 года, падая восьмой день подряд после объявления о падении прибыли в третьем квартале на 77%. Berkshire показала падение прибыли четвертый раз подряд, что является наихудшей последовательностью за 13 лет, из-за потерь на инвестициях и снижения доходов в страховых компаниях.

Падение цен на нефть продолжилось, этому способствовали также данные о росте коммерческих запасов нефти США. Наиболее популярный прогноз национальных корпораций и ОПЕК на среднесрочную перспективу — 40 долл./барр. Ставки на рынке межбанковского кредитного рынка опустились в среду до 8-9% с 20-25% накануне.

После резко негативного открытия рынка 20 ноября утром мы ожидаем последующего роста в результате покупок стратегическими игроками. Индекс РТС, вероятнее всего, удержится в диапазоне 500-600 пунктов, что является, однако, пессимистичным развитием событий на рынке РФ.