Финансовый кризис

На торгах ММВБ во вторник доллар вырос на 48 копеек по отношению к рублю, достигнув уровня 27 рублей 34 копейки за доллар. Вечером Банк России еще на 30 копеек расширил коридор бивалютной корзины, в рамках которого позволено колебаться курсу рубля к доллару и евро.

Резко рухнули российские фондовые индексы. Торги на российских биржах в течение дня прекращались на время, но это не помогло приостановить падение котировок акций. Индекс РТС закрылся на 10,67% ниже уровня понедельника, индекс ММВБ и вовсе упал на 13%.

Комментарии Сергея Игнатьева последовали на следующий день после того, как советник президента Аркадий Дворкович резко отверг любую возможность девальвации российской валюты как в этом, так и в следующем году. Однако глава Банка России высказался несколько в ином ключе.

"Я не исключаю повышения гибкости валютного курса рубля, может быть, в нынешних условиях с некоторой тенденцией к ослаблению рубля в отношении иностранных валют", - заявил Сергей Игнатьев в понедельник на брифинге в правительстве.

"Игра против рубля"

Глава Центробанка ни разу не произнес слова "девальвация", однако его слова об ослаблении курса рубля к иностранным валютам на экономическом языке означают именно это.

Игнатьев выразил недовольство тем, что часть выделяемых государством средств на поддержку финансового сектора коммерческие банки переводят в валюту и размещают в иностранных банках. Он назвал это игрой против рубля. В конце октября премьер-министр Владимир Путин высказывал такое же раздражение тем, что некоторые компании создают то, что Путин назвал "квазистабилизационным фондом".

Глава Центробанка заявил в понедельник, что отток капитала из России в октябре составил 50 миллиардов долларов. И половина из этой суммы, по словам Игнатьева, связана не с уходом денег из страны, а с тем, что предприятия сбрасывают рубли и покупают валюту.

Цифра в 50 миллиардов - абсолютный рекорд, отмечают экономисты. Оттока капитала в таком масштабе не наблюдалось в России никогда.

Впрочем, Сергей Игнатьев также дал понять, что девальвация не является пока единственно возможным вариантом развития событий. "И ЦБ РФ, и правительство крайне не заинтересованы в том, чтобы произошла резкая девальвация рубля. И у нас есть возможности ее не допустить: это большие золотовалютные резервы", - подчеркнул председатель Банка России.

Однако некоторые аналитики считают, что у возможной девальвации могут быть и положительные стороны. В последнем аналитическом обзоре компании "Тройка-диалог" говорится, что девальвация в 15-17% может поддержать экспортеров и простимулировать экономический рост.

"Ослабление рубля в принципе неизбежно в нынешних условиях. В принципе ЦБ уже пошел по этому пути. Сегодня рубль против бивалютной корзины снизился где-то на процент. Я думаю, что мы в начале этого пути",- отмечает старший экономист "Тройки-диалог" Антон Струченевский.

Аналитик отмечает, что в какой-то момент у правительства может просто не оказаться иного выбора. "Мало кто хочет идти осознанно так вот: а знаете, дай-ка я сегодня девальвирую рубль, национальную валюту. Мало есть таких правительств в мире, согласитесь. Это результат некоей необходимости",- отмечает Струченевский.

Такая необходимость уже возникла, отмечает эксперт, поскольку существенно изменились условия платежного баланса. Сейчас потоки капитала практически отрицательные - Россия является чистым экспортером капитала по отношению к остальному миру. Из-за падения цен на нефть валютные поступления уменьшились, в то время как российские банки и компании вынуждены находить валюту, чтобы погашать взятые за рубежом кредиты.

Пока им в этом помогает государство, используя громадные накопленные золотовалютные резервы. Однако так не может продолжаться вечно, поскольку и этот ресурс конечен; поэтому, как полагают аналитики, государство и может пойти на ослабление рубля, чтобы исправить платежный баланс и замедлить рост импорта.

"Ни резервов, ни крепкого рубля"

опубликованной во вторник в газете "Ведомости" программной статье на целую полосу миллиардер Михаил Прохоров (который, кстати, из российских олигархов меньше всех пострадал в результате кризиса) отмечает именно этот момент. "Нельзя спасать то, что спасти нельзя",- пишет Прохоров.

Бизнесмен считает мифом постулат о том, что можно сохранить и золотовалютные резервы, и крепкую национальную валюту. "Думаю, что не получится, придется делать выбор: либо одно, либо другое; и чем скорее решим, тем лучше. А то может опять получиться как всегда: ни резервов, ни крепкого рубля",- пишет Прохоров в "Ведомостях".

Вместе с тем, некоторые экономисты полагают, что нынешняя экономическая ситуация не подразумевает неизбежной девальвации. Аналитик МДМ-банка Николай Кащеев считает, что заявление Игнатьева и действия Центробанка можно объяснить эмоциональной реакцией на 50-миллиардный отток капитала в октябре и данные о сентябрьском торговом балансе, когда стало понятно, что экспорт резко снижается из-за падения цен на нефть.

"То, что увидели власти перед собой, и вызвало попытку бросить пробный шар: то есть немножечко снизить обменный курс и посмотреть, что будет из этого", - говорит Николай Кащеев.

При этом он уверен, что девальвация рубля сейчас несет в себе гораздо больше рисков, нежели позитивных моментов.

"У нас на дворе сейчас далеко не 1998 год, ситуация совсем другая. И поэтому говорить, что девальвация однозначно благоприятна для экономики и, даже более того, что она совершенно необходима вот прямо сейчас и немедленно - это ошибочное, на мой взгляд, мнение", - подчеркивает аналитик.

"Я считаю, что серьезной девальвации рубля не будет, - говорит старший аналитик финансовой компании "Уралсиб" Владимир Тихомиров. - Мы сегодня видели небольшую девальвацию рубля, но это в пределах расширения коридора бивалютной корзины. Что касается более серьезного движения - 20-30%, как некоторые говорят, то я думаю, что это исключено".

"Это создаст дополнительное давление на валютный рынок, спровоцирует отток сбережений граждан из рублей в доллары, а также из банковского сектора в наличные сбережения - и это в принципе подорвет финансовую и валютную стабильность в стране. Центральный банк в этом совсем не заинтересован", - уверен Владимир Тихомиров.

Аналитик "Уралсиба" предупреждает, что в ближайшие дни Банк России может еще больше отпустить рубль, однако снижение курса, по его мнению, вряд ли превысит 1-3%.

Александр Разуваев, глава отдела рыночного анализа Собинбанка, считает, что ослабление может быть чуть большим - до 6-10%. Он напоминает, что в конце 2002 года курс был 32 рубля за доллар - так что ему есть куда возвращаться. "Это будет позитив для экспортеров - для "Газпрома", для "ЛУКОЙЛа", для "Роснефти", для "Сургутнефтегаза". Это немножечко подстегнет экономический рост и это усилит инфляцию",- перечисляет он возможные последствия.

Что касается обычных людей, то Александр Разуваев, так же как и Аркадий Дворкович, советует не паниковать и держать рубли в сберегательных банках. "Если простой человек живет в России и тратит деньги в России, то лучше рублевого депозита в надежном, то есть связанном в итоге с государством, банке, нет. Процент по рублевому депозиту более-менее сопоставим с инфляцией, так что в любом случае человек сохранит свои деньги", - отмечает аналитик.

Впрочем, если девальвация случится, то купить на эти деньги можно будет куда меньше.